Взвешенная ставка: Server Error in ‘/’ Application.

on a weighted basis — Russian translation – Linguee

Cost of inventory is determined on the weighted average basis. sat.kz	Себестоимость запасов определяется с использованием средневзвешенного метода. sat.kz
Cost of inventory is determined on the weighted average basis. akron.ru	Себестоимость запасов определяется по методу средневзвешенной стоимости. akron.ru
Average interest […] rate of one-day interbank market in the national currency is the weighted average rate on one-day interbank credits and deposit s weighted on the basis of transactions amounts. nbrb.by	Средняя процентная […] ставка однодневного межбанковского рынка в национальной валюте – средневзвешенная ставка по однодневным межбанковским кредитам, вкладам (депозитам) взвешенная по объемам сделок. nbrb.by
The analysis is prepared on the basis of average weighted interest rates as of the end of the year. nrbank.ru	Анализ подготовлен на основе средневзвешенных эффективных процентных ставок по состоянию на конец […] года. nrbank.ru
The discount rates used are pre-tax, […] reflect specific risks relating to the relevant segments and […] were estimated on the weighted average cost of capital basis. akron.ru	Использованные ставки дисконтирования — это ставки до уплаты налога, […] отражающие конкретные риски, присущие […] соответствующим сегментам, и оцененные на основе средневзвешенной стоимости […] капитала. akron.ru
The Buy-Out Price is equal to the price at which shares of the […] Company were acquired […] pursuant to the voluntary offer, and exceeds the average weighted price determine d on the basis of the results of trading on Closed Joint Stock Company […] «MICEX Stock Exchange» […] during the six months preceding the date of submission of the Buy-Out Request to the FFMS. eng.baltika.ru	Кроме того, Цена выкупа равна цене, […] по которой Акции Общества приобретались на основании добровольного предложения, а также превышает средневзвешенную цену Акций, определенную […] по результатам торгов […] ЗАО «ФБ ММВБ» за шесть месяцев, предшествующих дате направления Требования о выкупе в ФСФР. corporate.baltika.ru
Average interest rate on newly granted credits […] (except interbank credits) is […] calculated as th e weighted average rate on the basis of actual amounts […] of banks’ credits granted in the reporting period. nbrb.by	Средняя процентная ставка по вновь […] выданным кредитам (без МБК) […] банков рассчитывается как средневзвешенная величина по фактическим объемам […] вновь выданных в отчетном […] периоде кредитов банков. nbrb.by
The complex indicator should be determined on the basis of weighted individual indicators, but much depends on the choice of weights. iep.ru	Сложный индикатор должен определят ься на основе взвешивания индивидуальных индикаторов, и многое зависит от выбора весов. iep.ru
Diluted earnings per share are computed on the basis of the weighted average number of shares outstanding […] plus any dilutive effect of the outstanding stock options. sitronics.com	Разводненая […] прибыль на акцию вычисляется на основе средневзвешенного количества обыкновенных акций, […] находящихся в обращении с учетом разводняющего эффекта существующих […] планов вознаграждения сотрудников на основе акций. sitronics.ru
Until redeemed” government short-term bonds yield (secondary market) is weighted average yield of “until redeemed” government short-term […] bonds circulating in the […] secondary market which is weighted on the basis of actual amounts […] in circulation and time to maturity. nbrb.by	Доходность вторичного рынка ГКО (ГДО) «до погашения» – средневзвешенная доходность […] обращающихся в отчетном периоде на […] вторичном рынке ГКО (ГДО) «до погашения», взвешенная по фактическим […] объемам в обращении и срокам до погашения. nbrb.by
Average interest rates on newly attracted deposits are calculated by each standard […] maturity and by type of depositor […] (in % p.a.) as weighted average on the basis of amounts of […] newly attracted deposits in the reporting period as follows nbrb.by	Средние процентные ставки по вновь привлеченным вкладам (депозитам) рассчитываются по каждому из стандартных […] сроков привлечения и по […] типам вкладчиков в процентах годовых как средневзвешенная величина […] по объемам вновь привлеченных в отчетном […] периоде вкладов (депозитов) по формуле nbrb.by
Average interest rate on newly attracted deposits is calculated as the weighted average rate on the basis of actual amounts of newly attracted deposits in the reporting […] period (including demand deposits). nbrb.by	Средняя процентная ставка по вновь привлеченным депозитам рассчитывается как средневзвешенная величина по фактическим объемам вновь привлеченных в отчетном периоде […] депозитов (с учетом депозитов «до востребования»). nbrb.by
The analysis has been prepared on the basis of weighted average interest rates on different […] financial instruments using effective […] interest rates as at the end of the period. sftb.ru	Анализ подготовлен на основе средневзвешенных процентных ставок по различным финансовым […] инструментам с использованием эффективных […] процентных ставок по состоянию на конец периода. sftb.ru
The decrease in weighted mean interest rates on liabilities occurred in all currencies. expert-rating.com	Снижение средневзвешенных процентных ставок по пассивам произошло во всех валютах. expert-rating.com
Where data on the specific grade or place of separation were not available, the Commission used weighted average salaries for both Professional staff and General Service categories, making reference to the 2008 staff […] statistics of the United […] Nations System Chief Executives Board for Coordination. daccess-ods.un.org	В тех случаях, когда отсутствовали данные о конкретном классе или месте увольнения, Комиссия использовала средневзвешенные оклады для категории специалистов и общего обслуживания и статистические данные Координационного […] совета руководителей […] системы Организации Объединенных Наций о численности персонала за 2008 год. daccess-ods.un.org
The model suggested that the Agrarian Fund should conclude contracts on the agrarian exchange with […] traders for the sale of […] grain at average weighted prices calculated on the basis of previous three […] trading sessions, but […] they should not be lower than the purchase price together with storage costs. irgo.org.ua	Реализация сельскохозяйственной продукции […] осуществляется Аграрным […] фондом на аграрной бирже по среднестатистическим ценам, образовавшимся в […] течение трех предыдущих торговых […] сессий на аграрной бирже, но не ниже закупочной цены с учетом затрат на хранение. irgo.org.ua
Average interest rates on newly granted credits are calculated by type of borrower and […] by each standard loan maturity […] (in % p.a.) as weighted average on the basis of actual amounts […] of newly granted loans in the reporting period as follows nbrb.by	Средние процентные ставки по вновь выданным в отчетном периоде кредитам рассчитываются по типам заемщиков и по каждому из […] стандартных сроков пользования кредитами […] в национальной валюте и СКВ в процентах годовых как средневзвешенная […] величина по объемам вновь […] выданных в отчетном периоде кредитов по формуле nbrb.by
Note: The regional debt ratios are weighted means, based on a country’s gross domestic product in corresponding years. daccess-ods.un.org	Примечание: […] Отношение задолженности субрегионов к ВВП представляет средневзвешенную величину, основанную на валовом внутреннем продукте в соответствующие […] годы. daccess-ods.un.org
Due to the seasonal increase in borrowing costs in the fourth quarter of […] 2011 there was a slight […] increase in the weighted average annual interest rate on issued loans […] (from 26.4% to 27.0%), but […] rates on attracted resources decreased: on savings – from 17.3% to 17.2%, and on investments, loans / credits – from 10.3% to 10.1%. rmfinance.ru	В связи с сезонным […] увеличением стоимости займов […] в четвертом квартале 2011 года произошел незначительный рост средневзвешенной […] годовой процентной […] ставки по выданным займам (с 26.4% до 27.0%), но ставки по привлеченным ресурсам уменьшились: с 17.3% до 17.2% по сбережениям и с 10.3% до 10.1% по инвестициям, займам/кредитам. rmfinance.ru
The ratio of eligible own […] funds to the risk—weighted measurement basis was 13.1 %. vtb.at	Объем отвечающих установленным критериям собственных […] средств по отношению к размеру взвешенных по риску активов […] составил 13,1 %. vtb.at
Discount rate of 9.77% was applied for each cash-generating unit and was estimated in nominal […] terms using the weighted average cost of capital basis. nmtp.info	Ставка дисконтирования в размере 9.77% для каждой […] единицы, генерирующей денежные потоки, была […] оценена в номинальном выражении на основании средневзвешенной […] стоимости капитала. nmtp.info
Partially the accounts from the group of accounts 2820. d) In line 2.4 Subordinated debts with maturity and preferred sharea with limited term shall be reflected the total amount of subordinated debts with maturity and preferred shares, redemption and/or conversion of which is provided for by the decision of their issuance, recoverable with a limited […] term with the condition that corresponds with […] the requirements stipulated in the Regulation on risk—weighted capital adequacy. bnm.org	Частично группа счетов 2820. d) В строке 2.4 Срочные субординированные долги и привилегированные акции с ограниченным сроком отражается общая сумма срочных субординированных долгов и привилегированных акций, чей выкуп и/или конвертирование предусмотрено решением о […] их эмиссии, […] возмещаемые с ограниченным сроком, при условии их соответствия требованиям предусмотренных […] в Регламенте о достаточности […] капитала с учетом риска. bnm.org
Accordingly, for utilities (electricity, water, heating, etc.), cleaning and sanitation services an annual weighted inflation rate of approximately 5.8% is applicable based on the latest available INSEE indexes. unesdoc.unesco.org	Соответствующим образом, на […] основе последних индексов, опубликованных институтом INSEE, к расходам на коммунальные услуги (электроэнергия, вода, отопление и т.д.) и услуги по обеспечению чистоты и санитарии применяется годовой взвешенный уровень инфляции, составляющий […] примерно 5,8%. unesdoc.unesco.org
To measure the […] average speed and cost of transport for trade, the cargo tonnage or number of TEU containers are used as weights (normalized at 20 tons) in calculating the weighted averages of speed and cost for sub-corridors, corridors and overall, based on normalized TCD samples. carecprogram.org	Для измерения средней скорости и стоимости […] транспорта для торговли, тоннаж груза или количество контейнеров ДФЭ используются в качестве взвешенных показателей (по норме в 20 тонн) при расчете средневзвешенной скорости и затрат на суб-коридоры, коридоры и все коридоры, на основе нормализованных образцов ВЗР. carecprogram.org
The CBR requires banks to maintain a minimum […] capital adequacy ratio of 10.0% of risk—weighted assets, computed based on Russian accounting legislation. vtb.com	Согласно требованиям ЦБ РФ минимальный норматив достаточности […] капитала банков должен […] поддерживаться на уровне 10,0% от суммы активов, взвешенных с учетом риска и рассчитанных в соответствии с российскими […] правилами бухгалтерского учета. vtb.ru
IFIs follow the “delegate and control model” in which power and representation are delegated to a relatively small Executive Board that exercises close […] control over the institutional activities; the CEO is also […] Chair of the Board and decision-making is based on weighted voting. unesdoc.unesco.org	Международные финансовые институты следуют модели «делегирование и контроль», согласно которой власть и представительство возлагаются на исполнительный совет с относительно небольшим составом, который тщательно контролирует институциональную деятельность; причем […] главное должностное лицо также […] является председателем совета, а решения принимаются на основе пропорционального […] голосования. unesdoc.unesco.org
The overall estimate for the project has therefore […] not been established on the basis of firm contract costs […] for software and all system integration […] services, but represents an estimate of the cost of the implementation and deployment of the ERP system, taking into account current market pricing, the ERP project costs of other United Nations organizations and advice sought from industry sources. daccess-ods.un.org	Поэтому общая смета по проекту […] была составлена не на основе твердых контрактных расценок […] на программное обеспечение и всех […] услуг по интеграции систем; она представляет собой смету расходов на внедрение и развертывание системы ОПР с учетом текущих рыночных цен, расходов других организаций системы Организации Объединенных Наций на проекты ОПР и расходов на консультативные услуги, предоставляе мые из отраслевых источников. daccess-ods.un.org
On the basis of the work carried out by […] the Organization, in particular within the purview of the International Bioethics […] Committee (IBC), the General Conference adopted, unanimously and by acclamation, the International Declaration on Human Genetic Data, and invited the Director-General to continue preparatory work on a declaration on universal norms on bioethics (32 C/Resolution 24). unesdoc.unesco.org	На основе той работы, которую Организация […] проводила, в частности, в рамках Международного комитета по биоэтике (МКБ), Генеральная […] конференция единогласно и путем аккламации приняла Международную декларацию о генетических данных человека и поручила Генеральному директору продолжить работу над подготовкой декларации о всеобщих нормах в области биоэтики (32 С/Рез. 24). unesdoc.unesco.org
The weighted—average interest rate on long-term loans and borrowings from third parties […] was 2.28% and 5.39% per annum as […] of December 31, 2012 and 2011, respectively. lukoil.com	Средневзвешенная процентная ставка по долгосрочным кредитам и займам от сторонних организаций […] по состоянию на 31 декабря […] 2012 и 2011 гг. составляла 2,28% и 5,39% годовых соответственно. lukoil.ru
Income tax expense is […] recognised based on management’s best estimate of the weighted average annual […] income tax rate expected for the full financial year applied to the pre-tax income of the interim period. english.power-m.ru	Расход по налогу на прибыль определяется […] на основе оценки руководства средневзвешенной годовой ставки налога на прибыль […] за текущий финансовый год, применимой к прибыли до налогообложения за промежуточный период. english.power-m.ru

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды?

https://radiosputnik.ria.ru/20210816/1745988311.html

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды?

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды? — Радио Sputnik, 16.08.2021

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды?

Главный тренер Валерий Карпин определил состав сборной России на отборочные матчи чемпионата мира — 2022. Не получили приглашения ряд игроков, среди которых -… Радио Sputnik, 16.08.2021

2021-08-16T19:04

2021-08-16T19:04

2021-08-16T19:18

в эфире

подкасты – радио sputnik

кардиограмма дня

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn21.img.ria.ru/images/07e5/08/10/1745988295_0:3:1036:586_1920x0_80_0_0_3b4dd15ec8392848be575a7e774781dd.jpg

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды?

Главный тренер Валерий Карпин определил состав сборной России на отборочные матчи чемпионата мира — 2022. Не получили приглашения ряд игроков, среди которых — нападающий Артем Дзюба. Конфликт между Карпиным и Дзюбой тянется с 2009 года. Но несколько дней назад главный тренер сборной и нападающий общались целых 2 часа и, вроде бы, окончательно решили зарыть топор войны. Однако Дзюбу в команду так и не позвали. В чем причина? Как оценивать новый состав сборной России и что нам ждать от встречи с Хорватами 1 сентября? Обсудим в эфире радио Sputnik.

audio/mpeg

Сборная России без Дзюбы: взвешенное решение или старые обиды?

Главный тренер Валерий Карпин определил состав сборной России на отборочные матчи чемпионата мира — 2022. Не получили приглашения ряд игроков, среди которых — нападающий Артем Дзюба. Конфликт между Карпиным и Дзюбой тянется с 2009 года. Но несколько дней назад главный тренер сборной и нападающий общались целых 2 часа и, вроде бы, окончательно решили зарыть топор войны. Однако Дзюбу в команду так и не позвали. В чем причина? Как оценивать новый состав сборной России и что нам ждать от встречи с Хорватами 1 сентября? Обсудим в эфире радио Sputnik.

audio/mpeg

Главный тренер Валерий Карпин определил состав сборной России на отборочные матчи чемпионата мира — 2022. Не получили приглашения ряд игроков, среди которых — нападающий Артем Дзюба. Конфликт между Карпиным и Дзюбой тянется с 2009 года. Но несколько дней назад главный тренер сборной и нападающий общались целых 2 часа и, вроде бы, окончательно решили зарыть топор войны. Однако Дзюбу в команду так и не позвали. В чем причина? Как оценивать новый состав сборной России и что нам ждать от встречи с Хорватами 1 сентября? Обсудим в эфире радио Sputnik.

Радио Sputnik

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

Радио Sputnik

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://radiosputnik.ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

Радио Sputnik

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e5/08/10/1745988295_126:0:910:588_1920x0_80_0_0_75b50fdb81da574b0c43b8165623e7cf.jpg

Радио Sputnik

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Радио Sputnik

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

в эфире, подкасты – радио sputnik, аудио

Взвешенные показатели — взвешенные решения

В конце июня в интерфейсе Яндекс.Директа появились новые показатели, доступные для анализа: средний объем трафика, взвешенные показы, wCTR. Что же представляют из себя эти показатели как с математической, так и с практической точки зрения и как с их помощью оптимизировать рекламные кампании на поиске?

Новый интерфейс Мастера отчетов со взвешенными характеристиками

Добавление взвешенных характеристик для анализа и изменение прогнозных ставок в интерфейсе Директа с позиций на объем трафика связано с расширением спектра трафаретов на поиске. Трафарет — это формат показа объявления. От него зависит, какую долю страницы выдачи объявление занимает, какие элементы и на каких местах показаны.

Заметность объявления значительно изменяется в зависимости от трафарета. Например, рекламное место в середине страницы поиска скорее всего будет привлекать больший объем трафика, чем четвертое место в спецразмещении. А навигационный ответ — больше трафика, чем первое место спецразмещения.

Стандартный трафарет объявления

Навигационный ответ на поиске

Размер рекламной выдачи на поиске и выбранные к показу трафареты индивидуальны при каждом введенном запросе и зависят, в том числе, от предыдущего поведения пользователя и типа устройства.

Объявление может быть показано:

• в блоке спецразмещения — одно или с еще тремя объявлениями;

• в стандартном объеме или в виде навигационного ответа с указанием описаний быстрых ссылок;

• на десктопе или на мобильных устройствах — в середине органической выдачи.

Следовательно, кликабельность позиции зависит от окружения объявления (сколько еще рекламных мест и какие трафареты) и качества органической выдачи. Поэтому для более объективной оценки размещения вместо понятия “позиции показа” был введен термин “объем трафика” доступный для получения объявлению.

Средний объем трафика

Объем трафика — это величина, прямо пропорциональная кликабельности места показа объявления, это качество позиции выдачи с точки зрения ее видимости/привлекательности. По сути, это максимально доступный охват для определенного места размещения и трафарета конкретного показа.

Важно понимать, что объем трафика — это не доля, выраженная в процентах, а показатель в условных единицах. За точку отсчета, равную 100 единицам, принято первое спецразмещение. Менее кликабельным позициям доступен меньший объем трафика.

Для простоты можно ориентироваться на примерные соответствия объема трафика позициям мест на поиске:

• 1-е спецразмещение — 100

• 2-е спецразмещение — 85

• 3-е спецразмещение — 75

• 4-е спецразмещение — 65

• 1-е место в гарантии — 10

• последние место в гарантии — 5

Объем трафика может быть больше ста единиц для более кликабельных объявлений. Этот показатель могут увеличить расширенные трафареты на поиске с указанием всех элементов объявления. Поэтому важно добавлять максимум расширений: визитки, отображаемый URL, уточнения, четыре быстрые ссылки с описаниями. Верно и обратное: из-за низкого качества объявления объем трафика более 100 единиц может быть недоступен.

Показатель среднего объема трафика помогает оценить прирост трафика от повышения ставки при наличии всех возможных расширений.

Рассмотрим пример: средняя позиция показа объявления — 2.00. Второй позиции спецразмещения соответствуют 85 единиц объема трафика. Наше объявление получило лишь 73,68 единицы. Таким образом, потенциал роста трафика при той же позиции размещения составляет около 13%.

Пример зависимости среднего объема трафика и средней позиции показа

Показатель среднего объема трафика позволяет легче прогнозировать, какой прирост трафика возможен у рекламодателя.

Взвешенные показы

Взвешенные показы — это показы, скорректированные на объем трафика. Т.е. это фактический объем трафика, который мог получить рекламодатель в результате набора показов объявления, скорректированный на позицию размещения.

Например, было 5 показов на первом месте (объемом 100) (100+100+100+100+100)/100=5 — взвешенных показов. Другие 5 показов были на разных позициях. (100+110+85+75+65)/100 = 4,35 взвешенных показов. Этот показатель может оказаться качественной заменой средней позиции.

Чем отличаются показы от взвешенных показов? Показы — это все те случаи, когда при введении пользовательского запроса в поиске ваше объявление было подобрано в рекламную выдачу. При этом в реальности в части случаев ваше объявление может быть даже не показано клиенту.

Например, если на запрос “Купить айфон”, ваше объявление показалось в гарантии, а пользователь не пролистал страницу вниз и перешел по объявлению из премиум-показов. Показ объявления будет засчитан. Но при этом показатель взвешенного показа будет скорректирован на вес места размещения и будет учитывать риск того, что пользователь не увидит объявление внизу первой страницы поиска.

Т.е. количество взвешенных показов — это количество раз, когда пользователь мог увидеть ваше объявление.

Пример зависимости показов, взвешенных показов и средней позиции показа

Чем ниже позиция объявления, тем меньше объем трафика, тем сильнее взвешенные показы будут отличаться от показов. Поэтому принимая решение о снижении ставки, необходимо помнить о снижении объема трафика и оценивать, какой охват целевой аудитории вы получите по взвешенным показам.

Взвешенный CTR

wCTR = клики / взвешенные показы. Эта метрика поможет сравнить несколько креативов по кликабельности. В некоторых случаях может быть более 100%.

По сути wCTR свободен от влияния позиции объявления и показывает реальную кликабельность креатива. С помощью него можно сравнивать эффективность объявлений при разных стратегиях закупки трафика.

Сравнение wCTR и CTR в зависимости от средней позиции показа

Для примера рассмотрим два объявления.

Средняя позиция показа первого объявления 2,21, CTR — 9,42%.

Средняя позиция второго объявления — 1,33, т.е. объявление чаще показывается в премиум-показах, CTR 12,77%.

При этом если мы сравним показатели взвешенного CTR, свободного от влияния позиции показа, то увидим, что wCTR первого объявления выше и значит, фактически оно более кликабельное.

Сравнение эффективности двух объявлений

Проанализировав объявления, можно сделать вывод, что показы первого объявления будут более эффективны и приведут больше трафика на сайт (при условии, что KPI размещения рекламы — трафик на сайт). Значит, можно принять решение о перераспределении ставок в сторону более кликабельного объявления, чтобы именно это объявление показывалось чаще в премиум-показах и в более привлекательных трафаретах.

Выводы

Новые метрики Яндекса дают дополнительные возможности для анализа рекламных кампаний и объявлений и направлены на увеличение эффективности рекламы вне зависимости от выбора стратегии размещения.

К новым взвешенным показателям нужно привыкнуть и осознать моторику их работы. После понимания процесса работы становится проще их анализировать и управлять ими, а значит, еще лучше анализировать эффективность размещений и еще точнее подбирать ставки для ваших объявлений.  

Депутат назвал варианты развития событий в Афганистане — Российская газета

В той ситуации, которая сложилась в Афганистане, у России достаточно взвешенная и грамотная позиция, убежден первый заместитель председателя комитета Госдумы по международным делам Дмитрий Новиков.

Ситуация в Афганистане обострилась на фоне вывода американских войск. Талибы (движение «Талибан» запрещено в РФ) начали наступать на правительственные силы. 15 августа они объявили, что взяли под контроль всю территорию страны. Ряд высокопоставленных афганских военных и политиков бежали за рубеж, в том числе президент Ашраф Гани. Из Кабула он вылетел в Узбекистан, а согласно последним данным, уже находится в Омане.

«Ситуация теперь уже имеет высокую степень определенности. Кабульские власти покинули территорию Афганистана. Это означает, во-первых, что они сами признали свою капитуляцию и победу «Талибана». А во-вторых, это показывает высокую степень недоверия к США и его марионеточному режиму», — заявил Новиков «Российской газете».

По его словам, в Вашингтоне показали, как на самом деле относятся к тем, на кого делают ставку в тех или иных странах. «Поддерживают до той поры, пока это выгодно, и бросают, когда появляются новые идеи, новые выводы и по-другому формулируются задачи. Ясно, что всем, кто будет заинтересован в стабильном Афганистане, который бы не превратился в источник дестабилизации в большом регионе, придется вести диалог с теми, кто начнет формировать правительственные структуры», — пояснил первый зампред думского комитета.

Парламентарий также обратил внимание на то, что талибы не представляют из себя монолитную структуру.

«Это сложно сконструированное сообщество, которое теперь будет решать не только задачи вооруженной борьбы за власть, а, наоборот, уже будет решать вопрос обустройства власти. И в такой ситуации из любого движения выкристаллизовывается не наиболее радикальная часть, а как раз та, которая способна вести работу организаторского характера. Отвечать теперь придется за страну, а не только за некоторое количество вооруженных формирований. Это приведет к тому, что либо обеспечит трансформацию тех, кто будет находиться у власти в Афганистане в нечто не столь радикальное, сколь могло показаться на первом этапе. С другой стороны, никуда не денутся противоречия в афганском обществе», — продолжил политик.

Новым властям придется вести диалог, а это тоже может способствовать отсечению радикальных крыльев «Талибана» и его трансформации.

«Есть и другой сценарий, — отметил Новиков. — История политики знает такие эпизоды, когда нерешенность внутренних проблем и противоречия приводили к попыткам экспортировать какие-то крайние идеи религиозного экстремизма вовне, и за счет этого пытаться оправдать внешними проблемами необходимости вести войны, ужесточение политической системы и установление диктаторских режимов».

По его мнению, в Москве выбрали правильную стратегию относительно происходящего в Афганистане.

«Российские дипломаты активно заявляют о возможности стабилизации положения дел при новых властях в стране, и в этом случае возможен диалог, так что посольство продолжает работать. На ближайшее время запланированы консультации посла с переходными властями. Будет обсуждаться возможность функционирования посольства в полной мере. Этим и отличается позиция России, которая не эвакуировала свою дипломатическую миссию, в отличие от западных стран, а наоборот, поставила перед ней очень важные задачи в сложной ситуации», — подчеркнул депутат.

Если будет реализовываться неблагоприятный сценарий экспорта исламского радикализма на территории бывших республик Советского Союза, то военные специалисты уже отрабатывают необходимые контрмеры, заверил Дмитрий Новиков.

Женщины в музеях Швейцарии: долгий путь к равенству!

Долой белого мужчину и его картины из музеев! На фото: картина Фердинанда Ходлера Die Nacht («Ночь»). Keystone / Peter Klaunzer

Женщины-художницы все еще поразительно мало представлены в швейцарских музеях. Пандемия внесла свой «отрицательный вклад» в ситуацию. 

Этот контент был опубликован 17 августа 2021 года — 07:00 17 августа 2021 года — 07:00

Селин Штегмюллер

Селин начала работать в SWI swissinfo.ch в 2018 году в качестве видео-журналиста в проекте Nouvo in English, куда пришла после окончания Академии журналистики и СМИ (AJM) Университета Невшателя. Уроженка Тичино, она снимает, пишет и делает интервью с тех пор, как получила свое самое первое журналистское удостоверение – в 11-летнем возрасте в школьном лагере.

Больше материалов этого / этой автора | Multimedia

Доступно на 4 других языках

Перевод с немецкого: Игорь Петров. 

Женщины-художницы все еще поразительно мало представлены в швейцарских музеях. Два года назад наш материал на эту тему вызвал в Швейцарии большой ажиотаж. И вот теперь: газета выступила, что сделано? Изменилось ли что-нибудь с тех пор в плане гендерного равенства в швейцарских музеях? К сожалению, пока сделано немного, но есть и некоторые обнадеживающие тенденции.

Если сегодня вы решите посетить один из крупных швейцарских музеев, то вы сможете увидеть, например, работы Августа Гауля (August Gaul) в музее «Кунстмузеум Берн», Адольфа Вёльфли (Adolf Wölfli) в бернском же «Центре Пауля Клее» и полотна Герхарда Рихтера в музее Kunsthaus Zürich. Если же сменить перспективу и поговорить о работах женщин-художниц, то в настоящее время сейчас лидирует Художественный музей Базеля (Kunstmuseum Basel): после экспозиции работ Софи Тойбер-Арп (Sophie Taeuber-Arp) там можно увидеть ретроспективу Кары Уокер (Kara Walker), а осенью ее сменят Камилла Писсарро (Camille Pissarro), Тасита Дин (Tacita Dean) и Рут Бьюкенен (Ruth Buchanan). 

Поэтому можно сделать вывод, что из семи крупнейших художественных музеев Швейцарии, представленных в нашем репрезентативном исследовании 2019 года, музей в Базеле — единственный пока музей, сумевший за последние два года сформировать гендерно взвешенную программу, организовав семь персональных выставок женщин и одиннадцать — мужчин, причем две из них — коллективные. На момент проведения нашего исследования три года назад многие музеи оправдывались перед нами тем, что, мол, недостаточная степень представленность женщин можно объяснить куда большим количеством времени, необходимым для того, чтобы прицельно отыскать женщин-художниц, которые часто находились в тени своих отцов или братьев. 

Вынужденная пауза, продиктованная пандемией, отнюдь не способствовала появлению новых женских имен женщин в музейных залах. Вместо этого музейные учреждения сосредоточились на поддержании связи со своей аудиторией, предлагая виртуальные туры на канале Youtube или взаимодействие с командой музея в социальных сетях, что вполне логично и понятно.

Теория и практика малых дел

И все-таки наше тогдашнее исследование не осталось без последствий: учреждения и деятели культурного сектора занялись вплотную вопросом гендерного представительства в музеях, начались общественные дебаты, общественное давление на художественные музеи в том числе через активистов и социальные СМИ усилилось. Конкретные изменения, однако, пока, имеют место быть довольно скромные. Полностью изгнал мужчин из своих залов пока только «Музей изящных искусств» (Musée des Beaux-Arts) в Ле-Локле в 2019 году. Его примеру пока никто не последовал. 

Женские выставки в Музеях Швейцарии в 2021 году

• Kunstmuseum Luzern
  Vivian Suter – Restrospektive (6.11.2021-13.2.2022)
• MCBA Lausanne
  Sandrine Pelletier –The Crystal Jaw (18.6.-29.8.2021)
  Aloïse Corbaz — La folie papivore (22.10.2021-23.1.2022)
• Kunstmuseum Basel
  Kara Walker — A Black Hole Is Everything a Star Longs to Be (5.6-26.9.2021)
• Aargauer Kunsthaus
  Sammlung im Fokus: Sophie Taeuber-Arp in unbekannten Fotografien (27.3-24.10.2021)
• Kunstmuseum St. Gallen
  Martina Morger — Lèche Vitrines (17.9.2021-6.3.2022)
  Marie Lund (30.10.2021-27.3.2022)
• Muzeum Susch
  Laura Grisi — The Measuring of Time (5.6.-5.12.2021)
• Kunstmusem Solothurn
  Kathrin Sonntag — ichduersiewirihrsie (19.6-12.9.2021)
• Musée des Beaux-Arts Le Locle
  Mauren Brodbeck — Anima (8.5-26.9.2021)
  Anastasia Samoylova — Grand Canyons (8.5-26.9.2021)
  Ester Vonplon — Flügelschlag (8.5-26.9.2021)
• Kunsthalle Zürich
  Lorenza Longhi — Minuet of Manners (12.6-5.9.2021)
• Museum Haus Konstruktiv Zürich
  Dora Maurer (10.6-12.9.2021)
• Museo villa dei Cedri Bellinzona
  Aoi Huber Kono — Acqueforti, acrilici, arazzi (29.7-5.9.2021)

End of insertion

Зато в Цюрихе объявилась группа анонимных художников, которая вполне в духе модной «культуры отмены» начала разоблачать «дискриминацию женщин-художников», происходящую, по их мнению, в СМИ и учреждениях культуры. Особое внимание они уделяют общественным музеям, существующим на деньги налогоплательщиков и где программа приобретения новых, в том числе для городского общественного пространства или для нового здания цюрихского Художественного музея в Цюрихе (Kunsthaus Zürich) все еще недостаточно «гендерно взвешенная». Делая ставку на социальные СМИ как «рычаг», способный многократно усиливать голос даже самой маленькой общественной группы или инициативы, эта группа решила создать вымышленного персонажа с символическим именем Хульда Цвингли (Hulda Zwingli), от имени которого и ведется ими вся пропагандистская кампания. 

• Хульда Цвингли прогуливается по старому городу Цюриха и задается вопросом, где она может найти произведения искусства, созданные женщинами? Instagram @huldazwingli
• Хульда Цвингли также искала работы женщин на Банхофштрассе, на самой роскошной улице Цюриха, и обнаружила, что чем дороже улица и роскошней бутики, тем меньше тут женского искусства. Instagram @huldazwingli
• Хульда Цвингли останавливается перед Цюрихским Художественным музеем и интересуется, а какой тут у вас процент женщин-художников, и насколько он превышает квоту, которую я считаю справедливой? Наше исследование 2019 года показало, что в период 2008-2018 годов только 15% персональных выставок были посвящены женщинам. Instagram @huldazwingli
• Имеют ли шанс женщины попасть в искусство только в голом виде? А каково Ваше мнение? Instagram @huldazwingli
• Пока мы ждем, кто станет первым художником, выставившим свои работы в новом крыле Цюрихского Художественного музея, Хульда Цвингли рассказывает нам о факторах, влияющих на отбор произведений искусства в музеи. Какую роль играют коллекционеры и галереи? Instagram @huldazwingli

Во франкоязычной Швейцарии искусствовед Мари Баги (Marie Bagi) основала ассоциацию Espace Artistes Femmes, цель которой содействие «позитивной дискриминации» женщин-художников. Пока это «пространство» доступно только виртуально, но уже в ноябре 2021 года в Лозанне оно станет реальностью. «В ситуации некоторого давления, мы видим рост числа персональных выставок женщин и их заявок на замещение вакантных должностей директоров музеев», — говорит Чус Мартинес (Chus Martinez). Она является директором «Института искусств» при «Высшей школе прикладных наук Северо-Западной Швейцарии» (Fachhochschule Nordwestschweiz). 

Однако, по ее мнению, все это должно стать и быть не просто некоей модой, «общество должно требовать от своих музеев системных, устойчивых изменений. Жесткие квоты, на мой взгляд, имеют в данном случае фундаментальное значение, но пока такого рода решения не воспринимаются в обществе как нечто само собой разумеющееся». Повышение роли женщин-художниц в культурном процессе — это вопрос, который волнует и многие другие западные развитые страны. «Национальная галерея Канады» (National Gallery of Canada) создала две бюджетные должности для содействия «многообразию». 

В Испании Национальный музей «Эль Прадо» провел чистку своей постоянной экспозиции, с тем чтобы отныне показывать больше работ женщин. Правда, они по-прежнему находятся в значительном меньшинстве (13 женщин по сравнению со 130 мужчинами). В 2020 году Балтиморский музей искусств (Baltimore Museum of Arts) приобретал для своей постоянной экспозиции исключительно работы женщин. После 14 лет исследований, реставрации и выставок неправительственная организация Advancing Women Artists, основанная во Флоренции в 2009 году для продвижения женщин-художников, только что завершила свою деятельность, выявив почти 2 000 работ женщин, пылившихся в запасниках итальянских музеев. Во Франции Камилла Морино (Camille Morineau), бывший куратор «Центра Помпиду», основала в 2014 году ассоциацию AWARE, целью которой является привлечение внимания к женщинам-художницам 19 и 20 веков.

Долой белого мужчину!

Но сколько еще можно будет делать ставку на чисто количественные показатели? Наверное, недолго! И тогда во весь рост перед нами встанет вопрос о качестве, потому что только один гендерный фактор не может стать поводом для попадания в программу выставок. Не так ли? Но Чус Мартинес возражает, упирая на расовый фактор. «Мы должны приспособить наши глаза и чувства к новым качествам. Мы не должны подражать тому, что белый мужчина считает хорошим качеством, именно белые мужчины должны теперь понять и принять новый стандарт качества. Теперь нельзя сказать, что, мол, эти женщины не обладают качествами, которые мы ищем, теперь следует говорить, что этот белый мужчина не понял ценности, которые мы предлагаем».

Да, несколько музеев сегодня возглавляют женщины, последним из них стало назначение Анн Демеестер (Ann Demeester) на должность главы музея Kunsthaus Zürich, и это хороший знак, но это не решает собственную проблему. «Могут ли они сами осуществить те изменения, которые хотят, или они чувствуют себя в плену структур, которые никогда не примут и не реализуют эти изменения?» — спрашивает она. Речь идет не только об изгнании мужчин с руководящих постов и о назначении на их место женщин. «Это только начало. Вы также должны быть очень осторожны, когда речь идет о процессе принятия решений в совете директоров», — требует Чус Мартинес. Государство в Швейцарии уже учло этот тренд. 

• Натали Хершдорфер, директор Музея изящных искусств (Musée des beaux-arts) в Ле Локле. François Wavre/Lundi13
• С 2015 года Татьяна Франк является директором Елисейского музея (Musée de l’Elysée) в Лозанне (временно закрыт). Keystone / Jean-christophe Bott
• Фелисити Лунн, директор и куратор «Центра искусств Паскуарт» (Kunstzentrum Pasquart) в г. Биль. Lia Wagner
• Надин Витлисбах является директором Фотомузея Винтертура с 2018 года. © Keystone / Christian Beutler
• Елена Филипович является директором музея Kunsthalle Basel с 2014 года. Kunsthalle Basel/Moritz Schermbach
• Шанталь Прод’гом (Chantal Prod’hom), директор «Музея дизайна и современного прикладного искусства» (Musée de design et d’arts appliqués contemporains) в Лозанне. François Wavre/Lundi13
• Фанни Фетцер является директором Музея искусств Люцерна (Kunstmuseum Luzern) с 2011 года. Kunstmuseum Luzern/Marc Latzel
• Директор музея Франца Хальса в Харлеме (Нидерланды), бельгийка Анн Демеестер, станет новым директором музея Kunsthaus Zürich. Keystone / Jacqueline De Haas
• Сабина Шашль, директор и главный куратор музея Haus Konstruktiv в Цюрихе. Museum Haus Konstruktiv/Urs Jauda
• Искусствовед Катрин Штеффен станет директором Художественного музея г. Золотурн (Kunstmuseum Solothurn) в декабре 2021 года. Stefan Holenstein
• Хайке Мундер является директором музея Migros für Gegenwartskunst в Цюрихе. Gian Marco Castelberg/Migros Museum
• Куратор и искусствовед Селин Эйденбенз является директором Музея искусств Вале (Kunstmuseums Wallis) в г. Сьон с 2013 года. Pro Helvetia/M.LeMens
• С начала 2020 года Саломе Холь является директором и художественным руководителем культурного центра Cabaret Voltaire в Цюрихе. CabaretVoltaire/Esther Nora Mathis
• С марта 2021 года Ева Биглер является художественным руководителем музея Kunsthaus Zofingen. Kunsthaus Zofingen/Tom Waugh
• Барбара Цюрхер, директор Дома искусств (Haus für Kunst) кантона Ури. Nadia Indergand- Bucheli
• Инес Гольдбах, директор и куратор музея Kunsthaus Baselland в г. Листаль. Pati Grabowicz
• Искусствовед Нина Циммер является директором Художественного музея Берна и «Центра Пауля Клее» с 2016 года. Alessandro Della Valle/Keystone
• Мелани Онемус стала новым директором музея «Кунстхаус Гларус» с июля 2021 года. Maria Ziegelböck/Kunsthaus Glarus
• Доротея Мессмер (в оранжевой маске) и Катя Херлах на выставке Memory. Über die Erinnerung und das Vergessen («Память. О воспоминании и забвении»), 2021 год. Yolanda Ludwig
• Кабело Малацие (Kabelo Malatsie), новый директор музея Kunsthalle Bern. Она вступит в должность в апреле 2022 года, сменив на этом посту Валери Кнолль. Vansa
• Катарина Эппрехт является директором «Музея Аллерхайлиген» (Museum zu Allerheiligen) в Шаффхаузене. Museum zu Allerheiligen
• Катарина Амманн стала новым директором музея Kunsthaus Aarau с июля 2020 года. Christian Beutler/Keystone
• Николетта Оссана Кавадини является директором музея m.a.x. в г. Кьяссо с 2010 года. maxmuseo.ch
• С 2016 года Керстин Рихтер возглавляет «Коллекцию Оскара Райнхарта» (Sammlung Oskar Reinhart) в музее Römerholz в г. Винтертур. zVg/Sammlung Reinhart
• Хелен Хирш является директором музея Kunsthaus Thun уже 13 лет. Kunsthaus Thun/Carolina Piasecki

Содействие гендерному равенству в культурном секторе было включено в правительственное «Послание парламенту о финансировании культуры на период 2021–2024 годов» (Botschaft über die Kulturförderung für den Zeitraum 2021–2024), которое Федеральный совет принял еще до пандемии в начале 2020 года. Первым шагом пока стал углубленный сбор статистических данных. Исследование, проведенное по заказу Швейцарского совета по культуре Pro Helvetia, недавно подтвердило, что в Швейцарии гендерное неравенство в области культуры не ограничивается стенами музеев. Совет запустил недавно программу семинаров Start Diversity, целью которой как раз и является, среди прочего, продвижение гендерного равенства в учреждениях культуры. 

На данный момент программа выделения бюджетных средств по линии Федерального ведомства культуры (Bundesamt für Kultur BAK, подразделение МВД, в Швейцарии нет отдельного Минкульта) пункта о гендерном равенстве не имеет. «BAK не дает никаких дополнительных указаний по гендерному представительству и не увязывает его с финансированием», — говорит директор Ведомства Изабель Шассо (Isabelle Chassot). Однако, по ее словам, это тема будет в будущем играть все более важную роль и Ведомство займется ею снова, как только появятся первые эмпирические данные, которые «позволят лучше понимать музейные реалии».

Статья в этом материале

Ключевые слова:

Загрязнение воздуха продуктами горения в Якутске отмечается по восьми показателям — Новости Якутии

YAKUTIA.INFO. В городе Якутске продолжается мониторинг качества атмосферного воздуха, на 09:00 часов 16 августа 2021 года проведено исследование 16 проб воздуха по 8 показателям загрязняющих веществ.

По результатам исследований превышение ПДК химических веществ в атмосферном воздухе установлено по 6 показателям: оксид углерода — до 1,12 ПДК при ПДК не более 5 мг/м3, взвешенные вещества — до 13,04ПДК при ПДК не более 0.5 мг/м3, взвешенные частицы РМ – 2,5 – до 4,06 ПДК при ПДК не более 0,16 мг/м3, взвешенные частицы РМ – 10 – до 21,73ПДК при ПДК не более 0,3 мг/м3, диоксид азота – до 1,37ПДК при ПДК не более 0,2 мг/м3.

Управление Роспотребнадзора по Республике Саха (Якутия) напоминает жителям республики о мерах безопасности в случае задымления населенных мест:

— в период выраженной задымленности использовать средства защиты органов дыхания (маски, респираторы и т.д.), которые следует увлажнять для усиления их действия; изолировать влажной тканью оконные и дверные проемы, по возможности использовать кондиционеры.

— минимизировать пребывание на открытом воздухе, особенно в жаркое время суток;

— по возможности ограничить физические нагрузки;

— для удаления накопленных в помещении вредных веществ необходимо проводить ежедневные влажные уборки;

— в случае возникновения симптомов острого заболевания или недомогания (появления слабости, головокружения, признаков одышки, кашля, бессонницы) необходимо обратиться к врачу. При наличии хронического заболевания строго выполнять назначения, рекомендованные врачом.

Индекс Баффета указал на крах 2008-го. Что будет теперь, когда он на пике :: Новости :: РБК Инвестиции

Показатель имеет спорную репутацию среди инвесторов и экспертов фондового рынка. В то же время он зашкаливал накануне трех последних финансовых кризисов. Что означает индикатор и сработает ли он на этот раз?

Фото: Jason Miller / Getty Images

Один из инструментов, с помощью которого можно определить, насколько фондовый рынок  перегрет или, наоборот, недооценен, — так называемый индекс Баффета. Это показатель, который рассчитывается как отношение совокупной рыночной капитализации всех публичных компаний и последнего квартального показателя ВВП. В интервью журналу Fortune в 2001 году американский миллиардер, легенда Уолл-стрит Уоррен Баффет назвал этот индикатор «лучшим и единственным показателем стоимости рынка в любой момент времени».

Индикатор Баффета для рынка США рассчитывается делением значения индекса Wilshire 5000 Total Market на ВВП. Wilshire 5000 Total Market — это взвешенный индекс рыночной стоимости всех компаний, которые торгуются в Соединенных Штатах. По состоянию на 16 августа Wilshire 5000 оценивается примерно в $46,38 трлн, тогда как ВВП США во втором квартале составил $22,72 трлн. Согласно данным американского сервиса для инвесторов GuruFocus, 16 августа индикатор Баффета достиг исторического максимума на отметке в 204,1%.

Если показатель находится ниже 75%, то рынок несправедливо дешев, если в диапазоне 75–115%, то оценки справедливы, а если превышает 115%, то уже можно говорить о его перегретости.

Фото: Scott Heins / Getty Images

За индикатором внимательно следит немецкий финансовый журналист Хольгер Шепец. В июне индекс Баффета, расcчитанный для мирового рынка, достигал 132,7%, превысив предыдущий рекорд времен пузыря доткомов   — 121%. «Индикатор Баффета просто кричит о пузыре», — отмечал Шепец.

Just to put things into perspective: All stocks now worth equal to 133% of global GDP, meaning Buffett indicator screaming BUBBLE! But maybe this time is different in an era w/negative real yields & upcoming exponential earnings growth in the tech sector. pic.twitter.com/wXFsYD8wdK

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) June 13, 2021

В последнее время инвесторы начали сомневаться в том, что индекс корректно отражает состояние фондовых рынков. Иначе весь мир погрузился бы в тяжелейшую финансовую катастрофу. Сейчас капитализация  публичных компаний более чем в два раза превышает ВВП США, а основные биржевые индексы Америки почти каждый день переписывают максимумы.

При этом сам Баффет говорил о том, что рынок не обязательно должен резко падать или расти, чтобы соответствовать значениям индикатора. Он отмечает, что в долгосрочной перспективе доходность фондового рынка будет иметь тенденцию к выравниванию с индексом. И если сейчас рынок сильно перегрет, то в последующие годы его доходность будет ограничена, чтобы в итоге прийти к нормальному значению.

Директор Финансового центра Сколково-РЭШ Олег Шибанов сказал «РБК Инвестициям», что индикатор Баффета «бесполезен» по трем причинам.

Капитализация фондового рынка зависит не только от уже обращающихся на рынке акций, но и от того, как часто проходят IPO. Новые компании будут неизбежно добавлять рынку массу, а делистинг, то есть уход с биржи, снижать ее. В 2020 году случился настоящий бум первичных размещений — по данным Refinitiv, во всем мире прошло 1755 IPO, а объем привлеченных средств составил $324,14 млрд. В 2021-м тенденция продолжилась — за первое полугодие компании привлекли $222 млрд, что на 215% выше, чем за тот же период прошлого года.

Существенная часть капитализации фондового рынка США приходится на несколько ведущих компаний. Таким образом, доля прибыли публичных компаний становится больше в той прибыли, которая в целом вырабатывается в экономике. Концентрация настолько высока, что топ-10 компаний составляют 27,6% индекса S&P 500 — среди них в основном техногиганты: Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Alphabet (класс A и C), Tesla, Berkshire Hathaway, NVIDIA, JP Morgan.

Падение безрисковых ставок привело к существенному росту будущих денежных потоков по модели дисконтирования. То есть мы начинаем ценить «будущие» деньги выше, соответственно, стоимость любой компании, которая генерирует денежный поток, тоже растет. Радикальное снижение ставок в последнее время может быть временным явлением, тем не менее оно внесло серьезный вклад в увеличение стоимости фондового рынка.

По словам Шибанова, именно эти три фактора привели к тому, что капитализация публичных компаний росла опережающими темпами по сравнению с ВВП. «Утверждать, что есть связь между индикатором и тем, что дальше произойдет, могут только смелые люди, и я им завидую», — подвел итог эксперт.

Фото: Drew Angerer / Getty Images

Индекс Баффета идеально cрабатывал во время трех крупнейших обвалов фондового рынка в XXI веке:

• перед крахом доткомов в 2000 году — 141%;
• перед финансовым кризисом 2008 года — 107%;
• перед пандемией 2020 года — 157%.

Индекс Баффета также хорошо указывал на прекращение нисходящих трендов. На локальных минимумах индекса S&P 500 в 2003 и 2009 годах индикатор имел значения 71% и 52% соответственно, после чего наблюдались длинные «бычьи» циклы роста.

«Всегда покупайте S&P 500». Главный совет от топ-инвесторов США

Управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин отмечает, что в 2008 году был объективный перегрев экономики: «Теперь у нас совершенно другая история, но она в каком-то смысле более масштабна. Стимулирование намного более интенсивное, чем было перед 2008 годом, когда разгонялась экономика, когда разгонялась ипотека. Сейчас, наверное, мы немного в другой парадигме. Это не значит, что перегрева рынка нет или что индикатор совсем не работает».

По его словам, в текущей ситуации индикатор может быть выше предельного уровня в течение долгого времени. Это отражение того объема вливаний со стороны государств в мировую экономику, которое поддерживает рынок.

«Это красный флажок на долгосрочную перспективу, то есть в моменте это говорит о том, что рынок очень сильно зависит от тех стимулов, которые будут реализовываться в будущем», — говорит Сусин. Если исходить из того, что стимулов и дальше окажется много, монетарная политика будет оставаться мягкой, а ставки — отрицательными, то рынок относительно адекватно оценен. Но как только объем стимулов начнет существенно сокращаться, индикатор сработает «по полной программе».

В начале пандемии ФРС экстренно снизила ставку до 0–0,25% и объявила, что будет неограниченно поддерживать рынки ликвидностью, выкупая активы с рынка «в том объеме, в котором это будет необходимо».

На рынке есть индекс Анджелины Джоли. А еще — хорошего вина и еврофутбола

Сусин призвал не возводить индикатор в абсолют, указав, что надо оценивать его с учетом экономического контекста в конкретный момент времени. Например, сейчас индекс Баффета может сработать, но не как индикатор сам по себе, а, скорее, как совпадение двух факторов. Оба приведут к колоссальному оттоку ликвидности  с рынка:

• начало сворачивания программы количественного смягчения в США. Сейчас ФРС ежемесячно выкупает активы на сумму $120 млрд: казначейские облигации на $80 млрд и ипотечные облигации на $40 млрд;
• осенью у Министерства финансов США закончится свободный кеш, и оно будет вынуждено начать занимать на рынке. Сейчас «накачка» ликвидностью со стороны ведомства составляет около $200 млрд ежемесячно.

Больше новостей и интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Экономическое явление, вызванное активной торговлей переоценёнными акциями IT компаний и стартапов. В период с 1995 по 2000 индекс NASDAQ вырос на 400%, а в 2002 году упал на 78% и потерял $5 триллионов капитализации. Из-за обвала началась волна банкротств. Термин «дотком» происходит от коммерческого домена верхнего уровня – .com. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Ставка доходности, взвешенная по времени — определение TWR

Что такое временная норма прибыли — TWR?

Ставка доходности, взвешенная по времени (TWR), является мерой совокупной скорости роста портфеля. Показатель TWR часто используется для сравнения доходности инвестиционных менеджеров, поскольку он устраняет искажающее влияние на темпы роста, создаваемое притоком и оттоком денег. Взвешенная по времени доходность разбивает доходность инвестиционного портфеля на отдельные интервалы в зависимости от того, были ли деньги добавлены или выведены из фонда.

Взвешенная по времени мера доходности также называется средней геометрической доходностью, что представляет собой сложный способ заявить, что доходность для каждого подпериода умножается друг на друга.

Формула для TWR

Используйте эту формулу, чтобы определить совокупную скорость роста активов вашего портфеля.

Т W р знак равно [ ( 1 + ЧАС п 1 ) × ( 1 + ЧАС п 2 ) × ⋯ × ( 1 + ЧАС п п ) ] — 1 куда: Т W р знак равно Доходность, взвешенная по времени п знак равно Количество подпериодов ЧАС п знак равно Конечное значение — ( Начальное значение + Денежный поток ) ( Начальное значение + Денежный поток ) ЧАС п п знак равно Возврат за подпериод п \ begin {align} & TWR = \ left [(1 + HP_ {1}) \ times (1 + HP_ {2}) \ times \ dots \ times (1 + HP_ {n}) \ right] — 1 \\ & \ textbf {where:} \\ & TWR = \ text {Доходность, взвешенная по времени} \\ & n = \ text {Количество подпериодов} \\ & HP = \ \ dfrac {\ text {Конечное значение} — (\ text { Начальное значение} + \ text {Денежный поток})} {(\ text {Начальное значение} + \ text {Денежный поток})} \\ & HP_ {n} = \ text {Доходность за подпериод} n \ end {выровнено } TWR = [(1 + HP1) × (1 + HP2) × ⋯ × (1 + HPn)] — 1, где: TWR = взвешенная по времени доходность n = количество подпериодов HP = (начальная стоимость + денежный поток) Конечное значение — (начальное значение + денежный поток) HPn = доход за подпериод n

Ставка доходности, взвешенная по времени

Как рассчитать TWR

1. Рассчитайте норму прибыли для каждого подпериода, вычтя начальное сальдо периода из конечного сальдо периода и разделив результат на начальное сальдо периода.
2. Создайте новый подпериод для каждого периода, в котором происходит изменение денежного потока, будь то снятие средств или внесение депозита. У вас останется несколько периодов, каждый со своей доходностью. Добавьте 1 к каждой норме доходности, чтобы упростить расчет отрицательной доходности.
3. Умножьте нормы прибыли для каждого подпериода друг на друга. Вычтите результат на 1, чтобы получить TWR.

Что вам говорит TWR?

Может быть сложно определить, сколько денег было заработано в портфеле, когда в течение определенного периода времени делалось несколько депозитов и снятия средств.Инвесторы не могут просто вычесть начальный баланс после начального депозита из конечного баланса, поскольку конечный баланс отражает как норму прибыли от инвестиций, так и любые депозиты или снятие средств в течение времени, вложенного в фонд. Другими словами, депозиты и снятие средств искажают доходность портфеля.

Взвешенная по времени доходность разбивает доходность инвестиционного портфеля на отдельные интервалы в зависимости от того, были ли деньги добавлены или выведены из фонда.TWR обеспечивает норму прибыли для каждого подпериода или интервала, в котором произошли изменения денежного потока. Если изолировать доходность, в которой произошли изменения денежного потока, результат будет более точным, чем просто взятие начального и конечного остатков времени, вложенного в фонд. Взвешенная по времени доходность умножает доходность для каждого подпериода или периода удержания, что связывает их вместе, показывая, как доходность складывается с течением времени.

При расчете взвешенной по времени нормы доходности предполагается, что все денежные выплаты реинвестируются в портфель.Ежедневная оценка портфеля необходима всякий раз, когда есть внешний денежный поток, такой как депозит или снятие средств, что означает начало нового подпериода. Кроме того, подпериоды должны быть одинаковыми, чтобы сравнивать доходность различных портфелей или инвестиций. Затем эти периоды геометрически связаны для определения взвешенной по времени нормы прибыли.

Поскольку инвестиционные менеджеры, работающие с публично торгуемыми ценными бумагами, обычно не контролируют денежные потоки инвесторов фондов, взвешенная по времени ставка доходности является популярным показателем эффективности для этих типов фондов в отличие от внутренней нормы доходности (IRR). который более чувствителен к движению денежных средств.

Ключевые выводы

• Взвешенная по времени доходность (TWR) умножает доходность для каждого подпериода или периода удержания, что связывает их вместе, показывая, как доходность складывается с течением времени.
• Взвешенная по времени доходность (TWR) помогает устранить искажающее влияние на темпы роста, создаваемое притоком и оттоком денег.

Примеры использования TWR

Как уже отмечалось, взвешенная по времени доходность исключает влияние денежных потоков портфеля на доходность.Чтобы увидеть, как это работает, рассмотрим два следующих сценария инвестора:

Сценарий 1

31 декабря инвестор 1 инвестирует 1 миллион долларов в Паевой фонд А. 15 августа следующего года его портфель оценивается в 1 162 484 доллара. В этот момент (15 августа) он добавляет 100 000 долларов в паевой инвестиционный фонд A, в результате чего общая стоимость составляет 1 262 484 доллара.

К концу года портфель снизился в стоимости до 1 192 328 долларов США. Доходность периода владения для первого периода с 31 декабря по 15 августа будет рассчитана как:

• Доходность = (1 162 484 долл. США — 1 000 000 долл. США) / 1 000 000 долл. США = 16.25%

Доходность периода владения для второго периода, с 15 августа по 31 декабря, будет рассчитана как:

• Доходность = (1192328 долларов — (1162484 долларов + 100000 долларов)) / (1162484 долларов + 100000 долларов) = -5,56%

Второй подпериод создается после депозита в 100 000 долларов, так что норма доходности рассчитывается с учетом этого депозита с его новым начальным балансом в 1 262 484 доллара или (1 162 484 доллара + 100 000 долларов).

Взвешенная по времени доходность для двух периодов времени рассчитывается путем умножения доходности каждого подпериода друг на друга.Первый период — это период, предшествующий депозиту, а второй период — после депозита в 100 000 долларов.

• Взвешенная по времени доходность = (1 + 16,25%) x (1 + (-5,56%)) — 1 = 9,79%

Сценарий 2

Инвестор 2 инвестирует 1 миллион долларов в Паевой фонд А 31 декабря. 15 августа следующего года ее портфель оценивается в 1 162 484 доллара. В этот момент (15 августа) она снимает 100 000 долларов из Паевого инвестиционного фонда А, в результате чего общая стоимость уменьшается до 1 062 484 долларов.

К концу года стоимость портфеля снизилась до 1 003 440 долларов США. Доходность периода владения для первого периода с 31 декабря по 15 августа будет рассчитана как:

• Доходность = (1 162 484 долл. США — 1 000 000 долл. США) / 1 000 000 долл. США = 16,25%

Доходность периода владения для второго периода, с 15 августа по 31 декабря, будет рассчитана как:

• Доходность = (1 003 440 долларов США — (1 162 484 долларов США — 100 000 долларов США)) / (1 162 484 долларов США — 100 000 долларов США) = -5.56%

Взвешенная по времени доходность за два периода времени рассчитывается путем умножения или геометрического связывания этих двух доходностей:

• Взвешенная по времени доходность = (1 + 16,25%) x (1 + (-5,56%)) — 1 = 9,79%

Как и ожидалось, оба инвестора получили одинаковую доходность, взвешенную по времени, в размере 9,79%, хотя один добавил деньги, а другой снял деньги. Устранение эффектов денежных потоков — вот почему взвешенная по времени доходность является важной концепцией, позволяющей инвесторам сравнивать инвестиционную доходность своих портфелей и любого финансового продукта.

Разница между TWR и ROR

Норма прибыли (ROR) — это чистая прибыль или убыток от инвестиции за определенный период времени, выраженная в процентах от первоначальной стоимости инвестиции. Прибыль от инвестиций определяется как полученный доход плюс любой прирост капитала, полученный от продажи инвестиций.

Однако расчет нормы прибыли не учитывает разницу в денежных потоках в портфеле, тогда как TWR учитывает все депозиты и изъятия при определении нормы прибыли.

Ограничения TWR

Из-за ежедневного изменения денежных потоков, поступающих и исходящих из фондов, TWR может быть чрезвычайно обременительным способом расчета и отслеживания денежных потоков. Лучше всего использовать онлайн-калькулятор или компьютерную программу. Другой часто используемый расчет нормы прибыли — это норма прибыли, взвешенная по денежным средствам.

Как рассчитать средневзвешенную процентную ставку

Процентная ставка по федеральному прямому консолидирующему займу основана на средневзвешенном значении процентных ставок по займам, включенным в консолидирующий заем, с округлением до ближайшей 1/8 ^тыс. процентного пункта.Узнайте, как рассчитать средневзвешенную процентную ставку.

Что такое средневзвешенное значение?

Средневзвешенная процентная ставка — это среднее значение, которое корректируется для отражения вклада каждой ссуды в общий долг. Средневзвешенное значение умножает процентную ставку по каждой ссуде на остаток по кредиту и делит сумму на общий остаток по ссуде. Процентная ставка по каждой ссуде вносится в средневзвешенное значение пропорционально процентной доле ссуды от общей суммы долга.

Например, предположим, что у вас есть две ссуды, 5 500 долларов по ставке 4.529% и 6500 долларов под 2,75%.

Простое среднее значение процентных ставок составляет (4,529% + 2,75%) / 2 = 3,6395%. Но простое среднее значение предполагает, что каждая ссуда вносит равный вклад в общую процентную ставку.

Вместо этого средневзвешенное значение будет скорректировать среднее значение, чтобы отразить тот факт, что ссуда 2,785% имеет больший остаток по ссуде, чем ссуда 4,529%.

Чтобы рассчитать средневзвешенную процентную ставку с использованием этого примера, выполните следующие действия.

Шаг 1: Умножьте остаток каждого кредита на соответствующую процентную ставку

а.5 500 долларов США x 4,529% = 249 095 долларов США

долларов США

г. 6500 долларов США под 2,75% = 178,75 долларов США

Шаг 2: сложите продукты вместе

а. (5 500 долларов США x 4,529%) + (6500 долларов США при 2,75%) = 249 095 долларов США + 178,75 долларов США = 427 845 долларов США

долларов США

Шаг 3: Разделите сумму на общую сумму долга

427,845 долл. США / (5 500 долл. США + 6500 долл. США) = 3,5 65 375%

Шаг 4: Округлите результат до ближайшей 1/8 ^-го процентного пункта

Круглый (8 x 100 x 3,565375%) / (8 x 100) = 3.625%

Неокругленное средневзвешенное значение немного ниже, чем простое среднее значение, поскольку больший остаток по ссуде, связанный с более низкой процентной ставкой, снижает общее среднее значение.

Округление средневзвешенного значения до ближайшей 1/8 ^тыс. процентного пункта незначительно увеличивает процентную ставку, примерно на 6 б.п. (0,06%).

Если имеется n ссуд с процентными ставками i и остатки ссуд B , средневзвешенная процентная ставка описывается этой формулой, которая использует остатки ссуд как весовые коэффициенты для процентных ставок:

Влияние средневзвешенного

Формула расчета средневзвешенного значения имеет несколько следствий.

Кредит с более высоким остатком по ссуде будет иметь большее влияние на средневзвешенное значение, чем ссуда с более низким остатком по ссуде. Использование средневзвешенного значения приводит к тому, что ссуды с более высокими остатками по ссудам вносят больший вклад в общее средневзвешенное значение.

Средневзвешенное значение всегда будет между самой высокой и самой низкой процентной ставкой по ссудам, включенным в консолидирующую ссуду.

Таким образом, если кредитор утверждает, что средневзвешенное значение снижает процентную ставку по ссуде, это вводит в заблуждение.Средневзвешенное значение не только снижает процентную ставку по ссуде с самой высокой процентной ставкой, но также увеличивает процентную ставку по ссуде с самой низкой процентной ставкой, если все ссуды не имеют одинаковой процентной ставки.

Средневзвешенное значение более или менее сохраняет стоимость ссуд.

Поскольку консолидированная ссуда на самом деле не меняет стоимость ссуд, она не позволяет сэкономить деньги.

Единственный способ сэкономить на процентах по консолидированной ссуде — выбрать более короткий срок погашения.Более короткий срок погашения дает более высокий ежемесячный платеж по ссуде, который быстрее выплачивает долг, тем самым снижая общую сумму процентов, выплачиваемых в течение срока ссуды.

Однако это относится только к федеральным займам прямой консолидации. Заемщики, которые рефинансируют студенческие ссуды у частного кредитора, могут снизить свою процентную ставку.

Как средневзвешенное значение влияет на стоимость ссуды

Чтобы увидеть, как средневзвешенное значение влияет на стоимость ссуд, рассмотрим те же два ссуды — 5 500 долларов по ставке 4.529% и 6500 долларов под 2,75% — со сроком погашения 10 лет.

Это выплаты по кредиту до консолидации:

• 5 500 долл. США под 4,529% включают выплаты по кредиту в размере
  57,08 долл. США в месяц и 6849,30 долл. США в общей сложности
• 6500 долларов США под 2,75% включают выплаты по кредиту в размере 62,02 долларов США
  в месяц и в общей сложности 7 442,01 долларов США

Сумма выплат по кредиту составляет 119,10 долларов США в месяц и в целом 14 291,31 долларов США.

Это выплаты по кредиту после консолидации:

• 12 000 долл. США по цене 3.625% включают выплаты по кредиту в размере
  119,37 долларов США в месяц и 14 323,97 долларов США в общей сложности

Это дает увеличение на 27 центов в месяц и 32,66 доллара в общей сумме выплат.

Большая разница связана с округлением средневзвешенной процентной ставки до ближайшей 1/8 ^-й процентного пункта. Это немного увеличивает расходы. Без округления выплаты по кредиту составят 119,03 доллара в месяц и в целом 14 283,73 доллара, увеличившись на 7 центов в месяц и уменьшившись на 7 долларов.Всего выплат 58.

Этот конкретный пример включает первоначальные платежи по ссуде, которые превышают минимальный платеж в размере 50 долларов США для федеральных прямых ссуд Стаффорда. Если бы по любому из кредитов ежемесячные платежи по ссуде округлялись до 50 долларов, консолидация уменьшила бы общие ежемесячные платежи по ссуде, тем самым увеличив средний срок погашения и общую сумму начисленных процентов.

Концепция 3: Ставка доходности, взвешенная по деньгам и времени

101 концепция для экзамена уровня I

---

Ставка доходности, взвешенная по деньгам

• Ставка доходности, взвешенная по денежным средствам, — это просто IRR портфеля, учитывающая все поступления и оттоки денежных средств.
• Если менеджер контролирует приток и отток денежных средств по портфелю, то для измерения результатов используйте доходность, взвешенную по деньгам.

Инвестор покупает акцию за 10 долларов в момент времени t = 0. В конце первого года он получает дивиденды в размере 1 доллара и покупает другие акции за 12 долларов. В конце второго года он получает дивиденды в размере 0,5 доллара на акцию и продает обе акции за 13 долларов. Рассчитайте доходность, взвешенную по деньгам.

Решение :

Год	Отток	Приток	Чистый денежный поток
0	10 долларов на покупку первой акции		-10
1	12 долларов на покупку второй доли	Дивиденды в размере 1 долл. США на первую акцию	-11
2		$ 1.00 дивидендов (0,50 доллара на 2 акции) получено 26 долларов получено от продажи 2 акций по 13 долларов за акцию	+27

Введите в калькулятор следующее: CF0 = -10; CF1 = -11; CF2 = 27; CPT IRR = 18,28%. Доходность, взвешенная по деньгам, составляет 18,28%.

Ставка доходности, взвешенная по времени

• Взвешенная по времени норма доходности — это совокупный темп роста, при котором 1 доллар, вложенный в портфель, увеличивается за данный период измерения.
• Если менеджер не может контролировать приток и отток денежных средств по портфелю, используйте взвешенную по времени доходность для измерения результатов.

Инвестор покупает акцию за 10 долларов в момент времени t = 0. В конце первого года он получает дивиденды в размере 1 доллара и покупает другие акции за 12 долларов. В конце второго года он получает дивиденды в размере 0,5 доллара на акцию и продает обе акции за 13 долларов. Рассчитайте ставку доходности, взвешенную по времени.

Решение :

1. Разделите период оценки на два подпериода в зависимости от времени движения денежных средств.

Период владения 1	Начальное значение = 10 долларов США Выплаченных дивидендов = 1 долларов США Конечная стоимость = 12 $
Период владения 2	Начальное значение = 24 доллара США (12 x 2) Выплаченные дивиденды = 1 доллар США (0.5 х 2) Конечная стоимость = 26 долларов (13 x 2)

2. Вычислите HPY для каждого подпериода.

HPY ₁ = (12-10 +1) / 10 = 30%

HPY ₂ = (26-24 + 1) / 24 = 12,5%

3. Рассчитайте совокупную годовую ставку, взяв среднее геометрическое для двух подпериодов.

(1 + TWRR) ² = 1,30 х 1,125; TWRR = 20,93%

---

Поделись :

Ставка доходности, взвешенная по деньгам (MWRR)

Что такое норма прибыли, взвешенная по деньгам (MWRR)?

Денежно-взвешенная норма прибыли (MWRR) относится к ставке дисконтирования, которая приравнивает текущие денежные потоки проекта к его первоначальным инвестициям.Он используется для определения рентабельности проекта или инвестиций и взаимозаменяем с внутренней нормой доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая составляет чистую приведенную стоимость. (NPV) нулевого проекта. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций.

Резюме

• Ставка доходности, взвешенная по денежным средствам (MWRR) равна ставка дисконтирования, приравнивающая текущие денежные потоки проекта к его первоначальным инвестициям.
• Представляет собой ожидаемую совокупную годовую норму прибыли от проекта / инвестиций.
• MWRR используется для определения прибыльности проекта или инвестиций и взаимозаменяемо с внутренней нормой доходности (IRR).

Понимание нормы доходности, взвешенной по деньгам

В финансах временная стоимость денег Временная стоимость денег Временная стоимость денег — это базовая финансовая концепция, согласно которой деньги в настоящем стоят больше, чем такая же деньги, которые будут получены в будущем.Это верно, потому что деньги, которые у вас есть прямо сейчас, можно инвестировать и получить прибыль, таким образом создавая большую сумму денег в будущем. (Кроме того, будущее — это важная концепция, которая гласит, что та же сумма денег сегодня более ценна, чем в будущем, потому что деньги сегодня можно инвестировать для увеличения их стоимости. Следовательно, любые денежные потоки в будущем должны быть дисконтированы до приведенная стоимость для точного сравнения

В качестве ставки дисконтирования, приравнивающей чистую приведенную стоимость (NPV) к нулю, взвешенная по денежным средствам ставка доходности представляет собой ожидаемую совокупную годовую норму доходности проекта / инвестиций.NPV — это сумма приведенной стоимости денежных поступлений и оттоков по проекту.

Чем выше доходность, взвешенная в денежном выражении, тем более ценным является проект, равно как и чистая приведенная стоимость. Любые проекты с отрицательным MWRR или NPV не должны осуществляться, потому что они несут убытки. При принятии решения о том, продолжать ли тот или иной проект, MWRR часто сравнивают со стоимостью капитала компании или минимальной ставкой.

Стоимость капитала относится к средневзвешенной стоимости капитала (WACC). WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.для финансирования проекта, а пороговая ставка — это минимальная ставка доходности, установленная для проекта — обычно это стоимость капитала с учетом рисков. Если MWRR больше, чем эти сопоставимые, проект увеличит стоимость компании.

Преимущества и недостатки ставки доходности, взвешенной по деньгам

Хотя и NPV, и MWRR являются общими инструментами, используемыми для сравнения прибыльности потенциальных проектов, преимущество MWRR по отношению к NPV заключается в его способности сравнивать проекты разных размеры .NPV возвращает номинальную стоимость, основанную на величине проекта, в то время как MWRR возвращает процент, который лучше подходит для сравнений.

Основным недостатком MWRR является присущее ему допущение о том, что все положительные денежные потоки реинвестируются по той же ставке . Это может привести к завышению ожидаемой прибыльности проекта, поэтому к нему следует относиться с недоверием.

Еще одним недостатком является проблема с несколькими решениями . Как правило, проектное финансирование следует за обычными денежными потоками, которые включают отрицательные денежные потоки на начальном этапе (первоначальные инвестиции), за которыми следуют исключительно положительные денежные потоки.

В случаях нетрадиционного денежного потока, когда денежные потоки колеблются между отрицательными и положительными, формула приведет к множеству решений MWRR. Таким образом, лучший вариант — придерживаться показателя NPV или формулы MIRR (модифицированная внутренняя норма доходности) Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) Модифицированная внутренняя норма доходности (обычно обозначаемая как MIRR) — это финансовый показатель, который помогает определить привлекательность инвестиций и может использоваться для сравнения различных инвестиций.По сути, модифицированная внутренняя норма доходности представляет собой модификацию формулы внутренней нормы доходности (IRR).

Пример ставки доходности, взвешенной по деньгам

Ставку доходности, взвешенную по деньгам, трудно рассчитать вручную, поскольку для этого требуется много проб и ошибок; к счастью, есть много программ, которые могут легко решить эту проблему, например, функция = IRR () в Microsoft Excel или Google Sheets.

Инвестор сталкивается с инвестиционной возможностью с ожидаемыми денежными потоками, как показано выше.Для финансирования первоначальных инвестиций в размере 500 000 долларов инвестор может занять под 6% годовых. Следует ли ей инвестировать?

Введя денежные потоки в Excel или Таблицы и используя = IRR (), мы приходим к MWRR 30%. Поскольку ее MWRR превышает ее стоимость капитала (6%), проект довольно прибыльный, и его следует продолжать (с учетом других факторов).

Ссылки по теме

CFI предлагает страницу программы Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ® — CBCAGet Сертификация CBCA ™ CFI и возможность стать коммерческим банковским и кредитным аналитиком.Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить обучение и продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

• Стоимость капитала Стоимость капитала Стоимость капитала — это минимальная норма прибыли, которую предприятие должно заработать, прежде чем создавать стоимость. Прежде чем бизнес сможет приносить прибыль, он должен, по крайней мере, генерировать достаточный доход, чтобы покрыть расходы на финансирование своей деятельности.
• Ставка дисконтирования Ставка дисконтирования В корпоративных финансах ставка дисконтирования — это норма прибыли, используемая для дисконтирования будущих денежных потоков до их приведенной стоимости. Эта ставка часто представляет собой средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании, требуемую ставку доходности или минимальную ставку, которую инвесторы ожидают заработать относительно риска инвестиций.
• Определение барьерной ставки Пороговая ставка, которая также известна как минимально допустимая ставка доходности (MARR), представляет собой минимальную требуемую норму прибыли или целевую ставку, которую инвесторы ожидают получить от инвестиции.Ставка определяется путем оценки стоимости капитала, сопутствующих рисков, текущих возможностей расширения бизнеса, нормы прибыли для аналогичных инвестиций и других факторов
• Чистая приведенная стоимость (ЧПС) Чистая приведенная стоимость (ЧПС) Чистая приведенная стоимость (ЧПС) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение всего срока действия инвестиции, дисконтированная до настоящего времени.

CFA Уровень 1: доходность, взвешенная по деньгам, и доходность, взвешенная по времени

Экзамен CFA: Уровень 1 / количественные методы / взвешенная по деньгам VS доходность, взвешенная по времени

Когда вы вкладываете деньги в дело, рано или поздно вы просто хотите знать, насколько успешными оказались ваши вложения.Чтобы оценить инвестиционные достоинства, вам необходимо измерить норму прибыли и оценить эффективность. Тогда вам пригодятся взвешенные по деньгам показатели доходности и временные показатели доходности.

1.

загрузить

и распечатайте этот одностраничный

для добавления заметок при чтении этого сообщения в блоге

2.

решить

2 экзаменационных вопроса

, чтобы узнать, чего ожидать от экзамена

3.

читать

баллов за экзамен

, чтобы понять самые важные концепции

4.

создать

индивидуальный план обучения на экзамен CFA

, чтобы помочь вам свести к минимуму забвение и максимизировать обучение

Доходность за период удержания (HPR)

Вы должны знать, что измерение портфеля — не такая простая концепция, как может показаться, и особенно на экзамене CFA уровня 1 это может оказаться довольно сложным или даже проблематичным.

Основным понятием, связанным с доходностью инвестиционного портфеля, является доходность периода владения (HPR):

\ (HPR = \ frac {P_1 + D_1} {P_0} -1 \)

Где:

• \ (HPR \) — доходность периода владения
• \ (P_1 \) — цена на конец периода
• \ (P_0 \) — цена в начале периода
• \ (D_1 \) — дивиденд на конец периода

Итак, HPR — это общий доход, полученный инвестором за один период, и он включает все денежные потоки, происходящие в конце периода.

HPR — ценный инструмент, когда вы хотите рассчитать норму возврата инвестиций за один период, предполагая, что в это время не происходит добавления или вывода денег. Однако как нам рассчитать норму доходности портфеля за многие периоды, если есть приток и отток денежных средств?

В таком случае в нашем распоряжении есть два альтернативных инструмента измерения, а именно:

• ставка доходности, взвешенная по денежным средствам, а
• — взвешенная по времени ставка доходности.

Экзамен CFA уровня 1: доходность, взвешенная по деньгам

Ставка доходности, взвешенная в денежном выражении, — это просто внутренняя норма доходности (IRR). Однако мы используем термин «внутренняя норма прибыли» в контексте капитального бюджета. В управлении портфелем этот показатель называется доходностью, взвешенной по денежным средствам. Как появился этот термин? Что ж, доход, взвешенный по деньгам, учитывает стоимость денежных потоков в определенные периоды. Таким образом, логически значения конкретных денежных потоков влияют на значение ставки доходности, взвешенной по денежным средствам.

Ставка доходности, взвешенная по деньгам, рассчитывается путем приравнивания дисконтированных денежных поступлений к дисконтированным оттокам денежных средств, но на экзамене мы будем использовать рабочие листы «Денежный поток» и «ВНД».

Пример 1. Вопрос о возврате, взвешенном по деньгам

Инвестор приобрел 10 акций технологической компании по 50 долларов каждая. Через год он получил дивиденды на акцию в размере 7 долларов США и продал 4 акции по 55 долларов США каждая. Инвестор решил не реинвестировать дивиденды. В конце второго года он продал оставшиеся 6 акций по 60 долларов каждая.Какова взвешенная по денежной массе норма прибыли на эти двухлетние инвестиции?

1. 15,76%
2. 16,31%
3. 18,67%

Ответ: C

Мы можем вычислить эту норму прибыли с помощью калькулятора. Мы собираемся использовать таблицы денежных потоков и IRR.

Мы открываем таблицу движения денежных средств и вводим следующее:

[2ND] [CE | C] (для очистки рабочего листа)

CF0 = 500 [+/-] [Enter] (стоит минус, потому что мы купили 10 акций по 50 долларов каждая = это отток)

C01 = 290 [Enter] (потому что через год мы получили дивиденды в размере 7 долларов США за каждую из 10 акций, и мы продали 4 акции по 55 долларов США каждая)

C02 = 360 [Enter] (потому что в конце второго года мы продали 6 акций по 60 долларов США каждая)

Наконец, мы нажимаем кнопку IRR, нажимаем кнопку CPT и получаем результат.Ставка доходности, взвешенная в денежном выражении, составляет 18,67% годовых.

Экзаменационный совет

Вы должны выработать привычку очищать рабочие листы. В противном случае предыдущие данные могут испортить ваши будущие вычисления.

Экзамен CFA уровня 1: взвешенная по времени норма прибыли

Ставка доходности, взвешенная по времени, отличается от ставки доходности, взвешенной по денежным средствам, поскольку она не зависит от стоимости конкретных денежных потоков. Ставка доходности, взвешенная по времени, представляет собой среднее геометрическое значение доходности за весь инвестиционный период:

.

\ (TWRR = \ sqrt [T] {(1 + HPR_1) \ times (1 + HPR_2) \ times {…} \ times (1 + HPR_T)} — 1 \)

\ (TWRR = \\\ sqrt [T] {(1 + HPR_1) \ times {…} \ times (1 + HPR_T)} \\ — 1 \)

Где:

• \ (TWRR \) — доходность по ставке, взвешенная по времени
• \ (HPR \) — доходность за период владения

Пример 2: Вопрос о возврате, взвешенном по времени

Инвестор приобрел 10 акций технологической компании по 50 долларов каждая. Через год он получил дивиденды на акцию в размере 7 долларов США и продал 4 акции по 55 долларов США каждая. Инвестор решил не реинвестировать дивиденды.В конце второго года он продал оставшиеся 6 акций по 60 долларов каждая. Какова взвешенная по времени норма прибыли от этих двухлетних инвестиций?

1. …
2. …
3. …

Пример 2 доступен для кандидатов программы CFA, использующих наш планировщик обучения для контроля их подготовки:

Уже используете Soleadea? 1. Войдите в свою учетную запись 2. Обновите эту страницу, чтобы увидеть Пример 2.

Экзаменационный совет

При расчете взвешенной по времени нормы доходности вам не нужно знать количество акций, которые были куплены / проданы (эти данные избыточны).Вам нужно только знать цены на акции в разные периоды и размер дивидендов.

Как видите, ставка, взвешенная по деньгам, выше, чем ставка доходности, взвешенная по времени. Это правило? Нет. В зависимости от цифр могло быть и наоборот.

Также обратите внимание, что взвешенная по времени ставка доходности дает одинаковые веса для разных периодов, тогда как взвешенная по денежным средствам ставка доходности дает разные веса для разных периодов. В этом конкретном примере с денежно-взвешенной нормой доходности больший вес будет отдан первому периоду, поскольку начальное значение в первый год составляло 500 долларов США, а во второй год — всего 290 долларов США.Поскольку HPR за первый год выше, чем за второй год, а ставка доходности, взвешенная по деньгам, дает больший вес первому периоду, взвешенная по деньгам норма доходности должна быть выше, чем норма доходности, взвешенная по времени.

Производительность портфелей: приложение

В предыдущем абзаце мы узнали, что ставка доходности, взвешенная по деньгам, дает разные веса разным периодам, в то время как взвешенная по времени ставка доходности дает одинаковые веса разным периодам.Следовательно, мы должны сделать вывод, что если инвестиционный менеджер полностью контролирует сроки поступления и оттока денежных средств, мы должны использовать взвешенную по денежным средствам норму прибыли. В случае наших частных инвестиций было бы уместно, когда именно мы решаем, какие суммы вкладывать в каждый период. Когда управляющий портфелем мало влияет на инвестируемые суммы, мы должны применять взвешенную по времени ставку доходности. Так обстоит дело с менеджером фонда, который не может контролировать, сколько клиенты добавляют в фонд или выводят из него.

Выводы по экзамену CFA уровня 1: MWRR против TWRR

Вот вещи, которые вы должны помнить / знать на экзамене:

• Ставка доходности, взвешенная по денежным средствам, представляет собой внутреннюю норму доходности (IRR).
• Ставка доходности, взвешенная по времени, представляет собой среднее геометрическое значение доходности за весь инвестиционный период.
• Не забудьте очистить рабочие листы калькулятора перед выполнением каких-либо вычислений.
• Для расчета доходности, взвешенной по деньгам, мы используем рабочие листы CF и IRR (в вашем калькуляторе не забудьте ввести знак минус в случае оттока).
• При расчете взвешенной по времени доходности вместо расчета HPR для последовательных периодов было бы быстрее, если бы мы вычислили 1 плюс HPR для этих периодов.
• При расчете взвешенной по времени нормы доходности вам не нужно знать количество акций, которые были куплены / проданы. Вам нужно только знать цены на акции в разные периоды и размер дивидендов.
• Обычно взвешенная по деньгам и временная доходность не равны. Исключение: если в течение инвестиционного периода инвестор не продает никаких акций и не покупает новые, а все полученные дивиденды реинвестируются, то взвешенная по деньгам норма доходности равна взвешенной по времени норме доходности.
• Инвестиционный менеджер полностью контролирует сроки денежных потоков. использует для оценки менеджера доходность, взвешенную по денежным средствам; в противном случае предпочтительна доходность в размере , взвешенная по времени.

Разница между доходами, взвешенными по времени и доходами, взвешенными по деньгам.

Разница между доходностью, взвешенной по деньгам и доходностью, взвешенной по времени?

Очень часто студенты финансы путают между Время Взвешенный доход и Взвешенный по деньгам Возврат .В этой статье мы постарались прояснить их оба, а также показать чем оба этих типа доходов отличаются друг от друга.

Эта статья освещает как сроки получения прибыли от портфеля влияют на общую финансовую позиция. Другими словами, необходимо учитывать не только размер прибыли. учитывались, но также и время возврата при оценке общей доходность портфеля. Мы бы объяснили это явление с помощью примеров, охватывающих два 2 concept- Ставка доходности, взвешенная по времени и ставка доходности, взвешенная по деньгам .

Доходность, взвешенная по времени (TWR)

Позволяет инвестору напрямую измерить истинную эффективность своего портфеля и сравнить результативность различных менеджеров по управлению капиталом за определенный период времени. вычисляет доходность для каждого периода и берет среднее значение результатов. Это находит период владения для каждого периода и усредняет их. Если вложение более одного года, среднее геометрическое годовой доходности принимается равным найти взвешенную по времени ставку доходности для периода измерения.(1/3) -1

= 2,81% в год

Мы получаем тот же ответ, потому что мы применили одинаковые весовые коэффициенты. к каждому возвращаемому элементу, что в данном случае было основано на количестве времени, в течение которого он применяется, например, к одному году. Отсюда и название «взвешенный по времени». возвращается.

В целом арифметические и средневзвешенные по времени доходности не дают одинаковых ответов, потому что вычисление среднего арифметического предполагает сохранение первоначальной суммы инвестиций (за счет добавлений или снятия средств) по первоначальной инвестиционной стоимости.Доходность, взвешенная по времени, на с другой стороны, это доходность портфеля, размер которого различается из-за предположения о том, что все доходы реинвестируются.

Доходность, взвешенная по деньгам

Когда дело доходит до того, что на самом деле оказывается в его кошельке, доходность, взвешенная по времени, в основном не имеет значения. Это где доход, взвешенный по деньгам является правильной мерой доходности, и именно здесь время возврата влияет на конечный результат.Она определяется как внутренняя норма доходности портфель с учетом всех денежных поступлений и оттоков.IRR — это ставка дисконтирования, приравнивающая конечные инвестиции к совокупной стоимости начальная рыночная стоимость, а также все чистые взносы, сделанные в течение жизнь вложения.

MWRR можно рассчитать, решив приведенное ниже выражение для r (T) …

MW (T) = MV (0) ´ {1 + r (T)} ^T + сумма [C (t) ´ {1 + r (T)} ^{T-t} ]

МВт (т): портфель конечной рыночной стоимости

МВт (0): портфель начальной рыночной стоимости

T: Время окончания T

r (T): IRR в момент времени T за период времени {0, T}

C (t): чистый вклад в момент времени t

Примечание что период времени (0, T) предполагается разделенным на n равных промежутков времени периоды.Существуют и другие формулы с другими временными соглашениями.

Давайте посмотрим на два разные участники одного пенсионного фонда.

г. А только начал свою первую работу и начал откладывать деньги на пенсию. Его Таким образом, стартовые активы равны 0 рупий. Предположим далее, что он вносит 10 рупий. 000 в конце каждого из следующих 3 лет. Г-н Б. скоро выйдет на пенсию и к настоящему времени накоплено 750 000 рупий. Он также вносит 10 000 рупий в конце каждого следующих 3лет.И г-н А, и г-н Б. инвестируются в один и тот же сбалансированный фонд.

Сценарий 1

Сейчас предположим, что годовая доходность сбалансированного фонда составит следующие 3 лет:

год 1 -10%

год 2 + 15%

Год 3 + 5%

Что какова средняя доходность их активов? И каковы общие активы через 3 года?

Для Мистер.Общая сумма его активов составляет 32575,00 рупий, что подразумевает средневзвешенный денежный вес. доходность 8,35% годовых.

Для Общая сумма активов г-на Б. составляет 847637,50 рупий, что подразумевает средневзвешенную сумму в денежном выражении. доходность 2,88% годовых.

Сценарий 2

Теперь давайте изменим годовую доходность 1-го и 3-го года примерно на и проделаем те же вычисления:

Год 1 + 5%

Год 2 + 15%

Год 3 -10%

Каков средний доход от их активов? А какие общая сумма активов через 3 года?

Для Mr.Его общие активы составляют 29350,00 рупий, что предполагает среднюю средневзвешенная доходность -2,18% годовых.

Для г-на Бхиса общие активы составляют 844412,50 рупий, что предполагает среднюю средневзвешенная доходность 2,75% годовых.

Краткое описание результаты

	Сценарий 1	Сценарий 2
Доходность, взвешенная по времени	2.81%	2,81%
Мистер А, доходность, взвешенная по деньгам	8,35%	-2,18%
Г-н Б. Доходность, взвешенная по деньгам	2,88%	2,75%

Причина большой разницы в доходности, взвешенной в денежном выражении Мистер.А — это тот факт, что в первый год у него было 0 рупий и, следовательно, он не был сказались результаты первых лет. Когда отрицательная доходность -10% была заработанный на 1-м курсе, на него это никак не повлияло, а только на два положительных года. Однако, когда последовал отрицательный год, когда его накопленные активы были на максимальном уровне, т.е. в прошлом году эффект был разрушительным, доведя его полное возвращение до отрицательной зоны. Это потому что теперь возврат основан не на времени, а на сумме денег, которую он применяет к.Отсюда и название «денежный вес». возвращается.

Как мы видим, г-н Б. также пострадал, но не так сильно, как г-н А. Причина этого в том, что его активы в третьем году по сравнению с ее активами в году 1 был относительно похож, что означает, что эффект от доходов был аналогично, хотя в сценарии 2 ситуация была хуже, когда отрицательная доходность была применяется к более высокой стоимости активов.

Графический Представление расчета TWRR и MWRR

ОБЗОР

Отличительная черта	TWR	IRR
Определение	Доходность, взвешенная по времени, измеряет сложную ставку вернуть за определенный период за одну денежную единицу.	Доходность, взвешенная по деньгам, измеряет совокупный темп роста при значении , равном , все средств инвестировали на счет за период оценки.
Сроки движения денежных средств	На TWR не влияют сроки внешних денежных потоков.	MWR чувствителен к срокам внешних денежных потоков
Использование	Взвешенная по времени доходность — лучший критерий для оценки управляющие государственными фондами, не контролирующие размер или сроки получения наличных денег потоки.	MWRR используется для управляющих частными фондами, потому что они обычно контроль за размером и сроками движения денежных средств фонда.

ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ ВРЕМЕНИ И ДЕНЕГ Взвешенная доходность

Преимущества использования взвешенных по деньгам ставок Возврат:

Инвесторов могут легко определить, стабильно ли они дают месячный доход и поместите эквивалентную процентную ставку на доход.Если вы не генерируя стабильную доходность, ваша внутренняя норма доходности упадет. Там не может быть никаких сомнений в важности получения стабильной прибыли с течением времени, потому что с течением времени стоимость денег обесценивается из-за воздействия инфляция.

Идеально для сравнение результатов инвестиций с течением времени независимо от размера инвестирование или когда вы вносите или снимаете деньги ; например, внутренняя скорость Доходность идеально подходит для сравнения доходности акций в течение портфель, или сравнивая свой портфель с заданным рыночным индексом, таким как NIFTY или SENSEX.

Недостатки использования денег Взвешенная норма прибыли:

Они не подходят для определения изменения стоимости портфеля между двумя последовательными датами в пределах заданного диапазона дат.

Преимущества использования взвешенных по времени Доходность

Это позволяет инвесторам определять норму прибыли независимо от того, когда капитал добавляется или выводится из доступного инвестиционного фонда. Чаще это относится к управляющим фондами, а не к частным инвесторам, поскольку управляющие фондами ограниченный контроль над тем, когда они получают средства от инвесторов или когда инвестор выбирает вывод своих средств.

Идеально подходит для сред с долевым владением, поскольку они позволяют распределять собственность на основе стоимости активов и сумма, вложенная или снятая в любой момент времени.

Относительно простой для понимания и расчета; например, при использовании Система оценки единицы стоимость единицы — это сумма активов, разделенная на количество единиц в обращении. Если вы хотите вложить больше денег, вы просто купите больше единиц по текущей стоимости единицы.Это в основном используется во всех взаимных схемы фонда.

Недостатки использования времени Взвешенная доходность

Они не учитывают, сколько денег было инвестировано и, следовательно, когда было вложено. Как инвестор измеряет доходность, взвешенную по деньгам, например: Внутренняя норма доходности позволяет вам отслеживать свою эффективность с течением времени. Для Например, стоимость единицы может отражать то, что вы получили доход в размере 100%, но если стоимость вашей единицы не увеличивается постоянно, вы можете оказаться в положение, при котором ваша внутренняя норма доходности падает месяц за месяцем, что приводит к тому, что ваш инвестиционный капитал со временем обесценивается.

Показатели, взвешенные по времени, не подходят для сравнения инвестиций производительность для различных инвестиционных портфелей.

….

---

Что такое временная норма прибыли (TWR)?

Под ставкой доходности, взвешенной по времени, понимается совокупный темп роста портфеля. Он разбивает доходность портфеля на отдельные интервалы (известные как подпериоды) на основе входящих и исходящих денежных потоков.

Это измерение стало отраслевым стандартом для расчета доходности портфеля, поскольку оно устраняет влияние изменений денежных потоков.Его часто используют для анализа эффективности инвестирования управляющего паевым инвестиционным фондом или для сравнения нескольких паевых инвестиционных фондов.

Определение и примеры взвешенной по времени нормы прибыли (TWR)

Инвесторы и аналитики могут использовать несколько измерений для расчета нормы прибыли на конкретную инвестицию или портфель. Некоторые измерения могут давать искаженные результаты из-за влияния входящего и исходящего денежных потоков. Взвешенная по времени ставка доходности (TWR) использует уникальную формулу, которая устраняет эти вводящие в заблуждение эффекты.

TWR можно использовать при сравнении показателей нескольких паевых инвестиционных фондов. Управляющие фондами не несут ответственности за денежные потоки в паевой инвестиционный фонд и из него. Таким образом, включение этих денежных потоков в доходность приведет к неверным результатам. Это измерение помогает рассчитать доходность отдельно от этих денежных потоков.

• Альтернативное название : Среднее геометрическое, среднее геометрическое
• Аббревиатура : TWR, TWRR

Как работает временная норма прибыли?

TWR рассчитывает норму прибыли для нескольких подпериодов на основе изменений в денежном потоке.По сути, это расчет доходности инвестиций, которую менеджер генерирует за определенные периоды времени, которые геометрически связаны или составлены. Формула, используемая для расчета взвешенной по времени нормы прибыли, выглядит следующим образом:

TWR = [(1 + HP1) x (1 + HP2) x (1 + HPn)] — 1

В этой формуле:

• n = количество подпериодов
• HP = (конечное значение — (начальное значение + денежный поток)) / (начальное значение + денежный поток)
• HPn = Доходность за подпериод n

Чтобы рассчитать TWR, вы должны найти доход для каждого подпериода, вычтя сумму начального баланса и денежного потока из конечного баланса.Затем вы делите результат на сумму начального баланса и денежного потока.

Каждый раз, когда новый денежный поток поступает в фонд или из него, начинается новый подпериод. После добавления денежного потока к каждому значению HP оно умножается на другие денежные потоки.

Давайте воспользуемся этой формулой, чтобы рассмотреть более реалистичный пример. Предположим, вы хотите использовать TWR для расчета доходности паевого инвестиционного фонда. Первоначально вы инвестируете с взносом в размере 100 000 долларов США, а в конце первого месяца ваш портфель оценивается в 100 850 долларов США.Вы должны запустить следующую формулу, которая является частью общей формулы TWR:

HP1 = (100,850 — 100,000) / 100,000 = 0,8%

Теперь предположим, что в течение второго месяца вы делаете дополнительный взнос в размере 1000 долларов. К концу периода баланс вашего портфеля составляет 102 870 долларов. Формула будет выглядеть так:

HP2 = (102,870 — (100,850 + 1,000)) / (100,850 + 1,000) = 1%

Наконец, в третий месяц вы делаете тот же взнос в размере 1000 долларов.К концу месяца баланс вашего портфеля составляет 109 100 долларов. Формула выглядит так:

HP3 = (103390 — (102 870 + 1000)) / (102 870 + 1000) = -0,4%

После того, как вы выполнили расчеты для каждого отдельного подпериода, вы можете запустить полную формулу TWR. Вот как это будет выглядеть, если использовать числа выше:

TWR = [(1 + 0,008) x (1 + 0,01) x (1+ -,004)] — 1 = 1,4%

В приведенном выше примере вы можете видеть, что ваша взвешенная по времени ставка доходности равна 1.4% на трехмесячный период.

Вы можете использовать данные, полученные в результате расчетов TWR, для сравнения одного паевого инвестиционного фонда с другим — без искажения результатов при различных денежных потоках.

Ставка доходности, взвешенная по времени, по сравнению с нормой прибыли

Норма прибыли (RoR) — это еще один метод расчета прибыли или убытка от инвестиций за определенный период времени. В отличие от TWR, этот расчет не исключает влияния входящих и исходящих денежных потоков.

Ставка доходности, взвешенная по времени	Норма прибыли
Устраняет влияние денежного потока	Не устраняет влияние денежного потока
Подходит для сравнения эффективности нескольких инвестиций	Подходит для расчета эффективности разовых инвестиций

Норма прибыли, выраженная в процентах, рассчитывает доходность конкретной инвестиции с использованием первоначальной инвестиции и общей прибыли или убытка от инвестиции.Формула для расчета RoR:

RoR = (Чистая прибыль или убыток / первоначальные инвестиции) x 100

Вместо учета входящих и исходящих денежных потоков он просто считает общие инвестиции как одну большую сумму. Когда ROR положительный, это считается инвестиционной прибылью, а когда ROR отрицательный, он отражает убыток. Норма прибыли может быть полезна для отдельного инвестора, чтобы определить их доходность по конкретным инвестициям. Однако это не так полезно при сравнении доходности нескольких портфелей.

Что означает TWR для индивидуальных инвесторов

Инвесторам важно понимать доходность вложений в свои портфели или инвестиций, которые они планируют добавить в свои портфели.

TWR — полезный инструмент для аналитиков, которые рассчитывают и сравнивают эффективность активов в портфеле, но для него требуется более сложная формула, чем идеально подходит для большинства инвесторов.

Если вы просто ищете рентабельность конкретных инвестиций, норма рентабельности может быть более полезным расчетом.Вы можете найти информацию о возврате, посетив свой онлайн-брокерский счет или веб-сайт брокера, чтобы отследить конкретный актив.

Ключевые выводы

• TWR измеряет совокупный темп роста портфеля, разбивая доходность на несколько подпериодов времени.
• TWR — ценный инструмент для измерения эффективности инвестиций управляющего паевым инвестиционным фондом или сравнения эффективности нескольких управляющих фондами.
• В отличие от TWR, норма доходности — это простой расчет: процентная доходность инвестиций, основанная на первоначальных инвестициях и чистой прибыли или убытке.
• Индивидуальные инвесторы обычно не используют TWR для расчета доходности своих инвестиций — норма доходности — более подходящая формула для этой цели.

.